在通货膨胀和衰退担忧的大环境下，投资者担心这种看空情绪将使芯片行业从严重短缺可能转变为过剩。诚然，几十年来，周期性已经定义了芯片行业，随着新产能的投产，最近几个月短缺似乎变得不那么严重了。

尽管如此，从台积电的第二季度收益报告来看，放缓的幅度很大。2022年前六个月，近360亿美元的收入与2021年前两个季度相比增长了40%。这表明随着第二季度收入同比飙升44%，而2021年的收入仅增长了19%与2020年的水平相比。

今年前两个季度，净利润超过150亿美元，比2021年同期增长61%。由于台积电抑制了收入成本和运营费用的增长，利润增加。

对芯片市场的担忧

事实上，市场可能会出现放缓的趋势。台积电及其同行都加大了额外制造设施的建设力度。2021年，台积电承诺在未来三年内斥资1000亿美元建设晶圆厂。

此外，经济衰退可能会减缓其市场的某些部分，例如个人电脑和智能手机，台积电在第二季度财报电话会议上证实了这一趋势。

这可以解释为什么分析师预测2022年收入增长32%，明年增长9%。此外，供应链挑战继续延迟交付。尽管TSMC在“接下来的几年”中没有削减施工支出，并重申了其复合年度收入增长预测在15％至20％之间，但无法迅速获得供应已将一些资本支出推向2023年。

芯片市场现状

尽管增长放缓，但没有市场信号表明芯片供过于求，这往往是芯片市场低迷的特征。台积电还受益于将潜在行业低迷的影响降至最低的竞争优势。

优势之一是其在铸造行业的地位。台积电51%的收入来自5nm和7nm节点，这是目前生产的最小、最快的芯片。目前，台积电和三星是唯一可以制造此类芯片的代工厂，尽管英特尔已投入巨资试图在技术上赶上。

由于长期增长趋势或严重短缺，物联网、数据中心和汽车等行业放缓趋势不会太明显。在汽车领域，通用汽车首席执行官玛丽巴拉在接受CNBC采访时证实了这一点，她表示汽车芯片短缺将持续到2023年。

此外，鉴于台积电和其他股票的行为，市场似乎已经考虑到了这一趋势。自1月份见顶以来，股价已下跌40%以上。这使得该公司的市盈率达到19倍。相比之下，其最大的两个客户苹果和AdvancedMicroDevices的市盈率分别为24倍和30倍。